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10年間20%成長を達成する企業の割合は何%??

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2007年05月10日(Thu)
10年間20%成長を達成する企業の割合は何%??

 新興市場はなかなか回復の兆しを見せませんね。
 実際に、業績堅調で期待されていた企業でも、結構厳しい状況のようです。



 ただ、もとが高かったから適正な水準になって、
 今は若干割安な水準になっているという見方も出来ると思います。


 そもそも何故、割高なのでしょうか(??)


 割高な理由としては、まず高成長を期待されるIT企業が多いことと、
 事業規模が小さく成長余力が大きいということが上げられると思います。


 実際に、売上げ倍増、経常利益の50%超の増益なんていう
 来期の見通しを出す企業も結構な数あります。


 一方でこんな面白い(?)データもあります。


 ■20%以上の売上成長を連続で達成してきた会社数の推移

 0年 1908社
 1年 540社
 2年 281社
 3年 142社
 4年 72社
 5年 37社
 6年 17社
 7年 6社
 8年 4社
 9年 2社


 これを見ると、初めの1年こそ1908社→540社と減りますが、
 その後は毎年コンスタントに半減していることが分かります。


 このデータの結果を平たく言ってしまえば、


 前年20%を達成した企業が、来年も20%成長を
 達成出来る可能性は約50%である・・・


 この現実を見ると、新興企業の業績予測は残念ながら希望的観測で、
 実際の着地とは相当なギャップがあることが分かります。


 このギャップが生まれている理由として、下記の背景があるということも
 知っておく必要があります。


 ●新興市場の取引所が事業の成長性を重視(上場の前提条件と)している
 ●高成長率をコミットすることで、高い評価(株価)を得ることが出来る


 我々、投資家は企業の見通しの開示を鵜呑みにするのではなくて、
 それらの情報を使いこなし判断する必要があります。


 それは、「本当に儲かっているかどうか」を見極めることに違いありません。


 角山氏も先日セミナーでこんな解説をしていました。


 「現状で(キチンと)計算して、理想株価で売ったら儲かりますよね。

 でも実際、逆をやる人が多いです。
 理想で買って、現実で売らされる。

 楽観的な予測をして、馬鹿げた(高い)株価を計算して、
 それより安いから買い、と言って買って、

 業績下方修正で、ふと現実に返らされて売るわけです。」


 うーん。耳の痛い話です(汗)


 角山氏によると、決算発表をして、ぱっと見は、利益が出ているように見える、
 だけど利益の質は大幅に低下していて、来期以降は業績の悪化は見えている、
 でも、なぜか株価は上昇、こんなケースは良くあるそうです。


 会社が「本当に儲かっているか」を判断するのには、角山氏が実践している

 ”貸借対照表(バランスシート)の2期比較で見る”

 この方法が分かりやすく絶品で、この手順で決算書を見るようになってから、
 決算書を見るのがぐっと楽になりました。


 角山氏のDVDは演習付きで、しっかり計算出来るようになりますので、
 セミナーを聞いても、なかなか身についた気がしないと言う方にオススメです。

 是非サンプルを見てみてください。
  ↓ ↓ ↓
 http://navi.enjyuku.com/archives/2000_01_2012107.html




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